進(jìn)入2016年以來(lái)，國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)就掀起了一場(chǎng)前所未有的互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治運(yùn)動(dòng)。在持續(xù)收緊、不斷發(fā)力的監(jiān)管強(qiáng)壓下，P2P行業(yè)整體形勢(shì)動(dòng)蕩不已，一時(shí)間投資人看P2P行業(yè)也變得更加模糊了。從風(fēng)險(xiǎn)類型來(lái)看，今年的形勢(shì)比往年更為復(fù)雜，過(guò)去幾年不管是倒閉潮、跑路潮，還是詐騙潮，風(fēng)險(xiǎn)類型都趨向單一化，但今年由于監(jiān)管介入，行業(yè)趨于規(guī)范的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也呈現(xiàn)出前所未有的多樣化特征，部分類型的風(fēng)險(xiǎn)更是在投資人意料之外的。換言之，P2P行業(yè)的整體局勢(shì)仍是復(fù)雜多變的，那么投資人在挑選平臺(tái)時(shí)候，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注哪些方面，才能最大程度地避開(kāi)雷區(qū)呢？

1、警惕業(yè)務(wù)模式復(fù)雜的平臺(tái)

許多P2P投資攻略都曾經(jīng)這樣告誡投資人，“投資之前要先判斷項(xiàng)目的真實(shí)性”。事實(shí)上，能否準(zhǔn)確有效地判斷標(biāo)的真實(shí)性，往往取決于你對(duì)該項(xiàng)目的認(rèn)知程度有多高，因此這一條投資原則就變成了“投資之前應(yīng)先厘清項(xiàng)目背后的業(yè)務(wù)模式，看不懂的標(biāo)的不要投”。在金融經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，隱藏在項(xiàng)目背后的不僅是業(yè)務(wù)邏輯、產(chǎn)品原理，更體現(xiàn)著資金去向、資金用途等關(guān)鍵信息，因此對(duì)業(yè)務(wù)模式的有效判斷在投資決策中就顯得尤為重要了。

大家都知道P2P是作為一種低門(mén)檻、簡(jiǎn)單易懂的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)模式而興起的，它的模式十分清晰，平臺(tái)作為中介方，將資產(chǎn)端與理財(cái)端連接起來(lái)，投資人判斷標(biāo)的，即是在判斷平臺(tái)的資產(chǎn)來(lái)源、資金用途。從這一層面來(lái)看，P2P業(yè)務(wù)模式其實(shí)是不復(fù)雜的，那些表面漂亮，實(shí)則邏輯散亂、流程七拐八彎的業(yè)務(wù)往往是內(nèi)有貓膩。目前P2P行業(yè)常見(jiàn)的產(chǎn)品類型有信用借款、抵押借款、過(guò)橋、票據(jù)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)借款、融資租賃、供應(yīng)鏈等，其中普通人接觸得最多的是信用借款、抵押借款、過(guò)橋、企業(yè)經(jīng)營(yíng)借款。首先，從資產(chǎn)來(lái)源上看，P2P行業(yè)的借款需求多來(lái)自于個(gè)體或小微企業(yè)，而一些大額借款標(biāo)則多半來(lái)源中大型企業(yè)。其次，在弄清借款項(xiàng)目的來(lái)源之后，我們便能分析出投資資金的去向及用途，個(gè)人借款主要用于短期資金周轉(zhuǎn)，而企業(yè)類借款則更多地是用于生產(chǎn)投入。在資產(chǎn)來(lái)源及資金去向得到確認(rèn)的前提下，我們就可以更具體地對(duì)借款主體進(jìn)行分析，包括評(píng)估其信用情況、還款能力及意愿等。反之，如果某平臺(tái)將原本簡(jiǎn)單的借貸模式復(fù)雜化，用一些含糊其辭的概念對(duì)債權(quán)進(jìn)行包裝，刻意忽略借貸邏輯，只強(qiáng)調(diào)收益，那投資人就要警惕了。

2、觀察平臺(tái)的信息披露情況

信息披露一直是P2P行業(yè)的核心問(wèn)題，也是監(jiān)管層對(duì)P2P規(guī)范發(fā)展的基本要求之一。例如近日中國(guó)互金協(xié)會(huì)對(duì)會(huì)員單位下發(fā)的《中國(guó)互金協(xié)會(huì)出臺(tái)P2P信披標(biāo)準(zhǔn)（征求意見(jiàn)稿）》和《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露自律管理規(guī)范（征求意見(jiàn)稿）》，首次定義并規(guī)范了86項(xiàng)披露指標(biāo)，雖然只對(duì)協(xié)會(huì)成員具有約束作用，但對(duì)于推動(dòng)整個(gè)行業(yè)信披體系的建設(shè)仍是具有正面意義的。

事實(shí)上，自監(jiān)管收緊以來(lái)，信息披露已經(jīng)逐漸成為P2P平臺(tái)的常態(tài)了，尤其是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)直播的興起，P2P行業(yè)更是藉此開(kāi)發(fā)了新的信披形式。整體來(lái)看，P2P行業(yè)信息披露主要包含幾個(gè)方面，即項(xiàng)目信息、平臺(tái)資質(zhì)、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)、合作機(jī)構(gòu)信息、平臺(tái)經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)以及風(fēng)險(xiǎn)提示等六大類。目前P2P行業(yè)常見(jiàn)的信息披露形式主要有官網(wǎng)、開(kāi)放日、運(yùn)營(yíng)報(bào)告、互動(dòng)直播、社群交流等，其中近期又以直播和社群最為火熱。隨著投資人市場(chǎng)的成熟，投資人對(duì)P2P平臺(tái)的要求不再局限在單一的收益率上，而是日益豐富化和動(dòng)態(tài)化。這也意味著平臺(tái)單向的自我包裝正在喪失競(jìng)爭(zhēng)力，將取而代之的是強(qiáng)調(diào)雙向互動(dòng)關(guān)系的營(yíng)銷思維。因此以直播、社群為代表的互動(dòng)類信息披露行為越來(lái)越受到投資人的關(guān)注，并激發(fā)了用戶的參與熱情。以直播為例，透過(guò)實(shí)時(shí)的視頻直播畫(huà)面，觀看直播的投資人除了能夠得到特定主題的信息，例如平臺(tái)不同崗位負(fù)責(zé)人針對(duì)相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行答疑，還可以看到平臺(tái)的真實(shí)情況，包括辦公環(huán)境、員工狀態(tài)、團(tuán)隊(duì)規(guī)模等，如果存疑，可以將直播過(guò)程中的畫(huà)面逐一與官網(wǎng)公示的內(nèi)容進(jìn)行對(duì)比，例如高管跟官網(wǎng)介紹的是否為同一人、辦公環(huán)境與官網(wǎng)圖片是否符合等，對(duì)平臺(tái)的真實(shí)性進(jìn)行初步判斷。

3、警惕宣傳包裝過(guò)度的平臺(tái)

P2P平臺(tái)本身的盈利空間其實(shí)并不像很多人所想的那樣大，往往平臺(tái)給到投資人的年化收益率都在12%左右，仍然有很多人認(rèn)為平臺(tái)還存在著巨大的利潤(rùn)空間。其實(shí)不然，按目前的行業(yè)情況來(lái)說(shuō)，絕大多數(shù)平臺(tái)依然處于不盈利或者虧損的狀態(tài)，就算是我自己的平臺(tái)也是不斷地壓低運(yùn)營(yíng)成本，才達(dá)到了微盈利的這么一個(gè)狀態(tài)。

P2P行業(yè)表面看來(lái)利潤(rùn)空間似乎巨大，但大家都忽略了平臺(tái)需要承擔(dān)各種各樣的經(jīng)營(yíng)成本這一事實(shí)，包括人員工資、線上運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、支付通道費(fèi)用、借款人逾期壞賬所產(chǎn)生的費(fèi)用等等，這么算下來(lái)平臺(tái)的利潤(rùn)率其實(shí)并不高。另一方面，就是在這種整體利潤(rùn)不高的情況下，平臺(tái)還要猛砸廣告，瘋狂地做營(yíng)銷活動(dòng)，對(duì)于正常運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)來(lái)說(shuō)又平添了一筆超負(fù)荷的運(yùn)營(yíng)成本。那么這些巨額的營(yíng)銷費(fèi)用該從哪里來(lái)呢？正常來(lái)源渠道主要有以下幾個(gè)：自有原始資金、投資機(jī)構(gòu)資金、盈利部分資金、借貸資金，遺憾的是部分平臺(tái)難以把控底線，在前期巨額廣告費(fèi)用投入之后，有大量的資金涌入平臺(tái)了，一邊是為了吸引資金不得不進(jìn)行的營(yíng)銷，另一邊是短期難以盈利的殘酷現(xiàn)實(shí)，平臺(tái)一旦面臨這種進(jìn)退維谷的局面，一些底線較低的平臺(tái)可能會(huì)開(kāi)始挪用投資人資金，破壞平臺(tái)生長(zhǎng)規(guī)律的同時(shí)也將最終傷害到投資人的利益。因此，投資人在挑選平臺(tái)的時(shí)候，除了考慮平臺(tái)的業(yè)務(wù)能力以外，也要留心平臺(tái)在營(yíng)銷推廣方面的動(dòng)作，那些習(xí)慣于過(guò)度包裝的平臺(tái)很有可能已經(jīng)陷入了惡性資金循環(huán)當(dāng)中，為了填補(bǔ)內(nèi)部資金窟窿，只能通過(guò)一些非常規(guī)的返利、促銷等活動(dòng)來(lái)吸納資金，長(zhǎng)此往復(fù)，后果不堪設(shè)想。